वैकल्पिक व्यापार प्रणाली - काले पूल

वैकल्पिक व्यापार प्रणाली - एटीएस। एक वैकल्पिक व्यापार प्रणाली क्या है - एटीएस। एक वैकल्पिक व्यापार प्रणाली एटीएस एक व्यापार प्रणाली है, जो एक विनिमय के रूप में विनियमित नहीं है, लेकिन अपने ग्राहकों के ऑर्डर खरीदने और बेचने के लिए एक स्थल है वैकल्पिक व्यापार प्रणाली दुनिया भर में लोकप्रियता प्राप्त कर रहा है और सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले मुद्दों में पाया गया अधिकतर तरलता का कारण बनता है। एसईसी द्वारा 1 99 8 में एडीएस की शुरूआत की गई थी और इसे निवेशकों की रक्षा के लिए और इस तरह की ट्रेडिंग सिस्टम से उत्पन्न किसी भी चिंताओं को हल करने के लिए बनाया गया है। और किसी भी सुरक्षा के लिए प्रणाली के 5 से अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम तक पहुंचने के बाद जैसे पारदर्शिता जैसे मुद्दों पर अधिक गहन रिपोर्टिंग की मांग करता है। BREAKINGDOWN वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम - एटीएस। कई वैकल्पिक व्यापारिक प्रणालियां ख़ास तौर पर खरीदारों और विक्रेताओं से मेल खाने के लिए डिज़ाइन की जाती हैं जो बहुत व्यापार करते हैं बड़ी मात्रा में मुख्य रूप से पेशेवर व्यापारियों और निवेशकों के अलावा, संस्थान अक्सर प्रतिद्वंद्वी खोजने के लिए एटीएस का उपयोग करेंगे लेनदेन के लिए संबंध, सामान्य विनिमय पर शेयरों के बड़े ब्लॉकों के व्यापार के बजाय, किसी विशेष शेयर बाजार के पूंजीकरण और व्यापारिक मात्रा के आधार पर, एक विशेष दिशा में बाजार मूल्य को तिरछा कर सकते हैं। वैकल्पिक व्यापार प्रणालियों के उदाहरणों में शामिल हैं, लेकिन इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क ईसीएन, क्रॉसिंग नेटवर्क्स और कॉल मार्केट्स तक सीमित नहीं है। वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम। एक वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम एटीएस एक एसईसी-विनियमित व्यापारिक स्थल है जो सार्वजनिक विनिमय पर व्यापार के विकल्प के रूप में कार्य करता है कुछ एटीएस में भी अंधेरा पूल खरीदारों और विक्रेताओं को पूर्व-व्यापार बिड और ऑफर के प्रदर्शन के बिना गुमनाम मिलान किया जाता है, और व्यापार को सार्वजनिक तौर पर निष्पादन के बारे में सूचित किया जाता है यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि ब्रोकर संचालित एटीएस का मूल कार्य पहले की मैन्युअल व्यापार प्रक्रिया का एक इलेक्ट्रॉनिक अभिव्यक्ति है , जब व्यापारिक डेस्क पहले एक सार्वजनिक विनिमय उद्योग रिपोर्टिंग आदेश को भेजने से पहले ट्रेडों को अंजाम देने की कोशिश करेंगे यूएस के सभी शेयर बाजार लेनदेन के 10 से कम अमेरिकी अंधेरे पूल वॉल्यूम की नकल करता है रोसेनब्लैट सिक्योरिटीज़, 2009 एक्सचेंजों और ईसीएन। एट एस में बड़े पैमाने पर ट्रेड होते हैं, एटीएस अच्छी तरह से विनियमित संस्थाएं हैं, एटीएस पंजीकृत दलाल-डीलरों से संबद्ध हैं और तदनुसार , उनकी गतिविधियां उसी नियमों और विनियमों द्वारा शासित होती हैं जो आमतौर पर दलाल-डीलर की गतिविधियों को नियंत्रित करती हैं, जिसमें सिक्योरिटीज एक्सचेंज अधिनियम और एसईसी विनियमन एसओओ एटीएस के प्रावधान भी शामिल हैं, एक बाजार केंद्र भी बनाते हैं, जिससे उन्हें एसईसी विनियमन एनएमएस के प्रावधानों के अधीन भी होता है। , एटीएस एसईसी रेगुलेशन एटीएस के प्रावधानों के अधीन भी हैं, विशेष रूप से एटीएस के संचालन को नियंत्रित करने के लिए तैयार किए गए नियमों का एक अनूठा सेट। गोल्डमैन सैश का विनियमन का समर्थन करता है जो एटीएस के लिए पोस्ट-ट्रेड रिपोर्टिंग पारदर्शिता को बढ़ाता है बढ़ाए जाने के समर्थन के प्रयास में पहला कदम एटीएस ट्रेडिंग गतिविधि पर सार्वजनिक जानकारी, गोल्डमैन सैक्स निष्पादन और समाशोधन, एलपी जीएसईसी ने हाल ही में यूपी के लिए एक मानकीकृत विधि अपनाई अपने एटीएस जीएसईसी में निष्पादित ट्रेडों को एफआईएनआरई NYSE व्यापार रिपोर्टिंग सुविधा टीआरएफ़ में पहली सहभागियों में से एक है, जो दलाल-डीलरों एटीएस और ऑफ-एक्सचेंज मार्केट केंद्रों के लिए टीआरएफ़ पर ट्रेडों को मुद्रित करने और प्रत्येक व्यापार की दैनिक गतिविधि प्रदर्शित करने के लिए एक उद्योग पहल है। स्थान पर। नॉन-प्रदर्शित या गहरा ऑर्डर और संबंधित व्यापार गतिविधि मूल्य की खोज प्रक्रिया का हिस्सा हैं, जब उनके आदेशों का सर्वोत्तम निष्पादन मांग रहे हैं, तो बाजार सहभागियों व्यापारिक उपकरण का उपयोग करते हैं जो प्रदर्शित और गैर-प्रदर्शित उद्धरण प्रदान करते हुए बदलाव करते हैं, एक निष्पादन बनाम उद्धरण प्राप्त करने के लिए बोली को बाजार के प्रभाव को कम करने और संभावित रूप से उनके ऑर्डर पर मूल्य या आकार में सुधार प्राप्त करने के लिए कोई बोली प्रदर्शित नहीं करना चाहिए। सभी एटीएस ट्रेडों रीयल-टाइम को एक व्यापार रिपोर्टिंग सुविधा में प्रिंट करती हैं यह सार्वजनिक रूप से उपलब्ध समय और बिक्री डेटा एक अभिन्न अंग है मूल्य की खोज, और एटीएस ट्रेडिंग इस तरह से सार्वजनिक रूप से ऐसा करने के लिए योगदान देता है। एटीएस ने बढ़ती नवाचार और प्रतियोगिता व्यापार स्थानों के बीच प्रतिस्पर्धा में बढ़ोतरी ने संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशकों दोनों के लिए स्पष्ट व्यापारिक लागतों में व्यापक कमी की है। उदाहरण के लिए, रिटेल ब्रोकरेज अपने ग्राहकों को कम ट्रेडिंग कमीशन शुल्क प्रदान करने के लिए एटीएस द्वारा प्रस्तावित निचले लेनदेन फीस का लाभ लेते हैं। निवेशक प्रत्यक्ष मार्केट प्रतियोगिता के लाभार्थियों का मानना ​​है कि एटीएस शुरूआत में संस्थागत निवेशक अपने व्यापार प्रदर्शन को एक गुमनाम ढंग से निष्पादित कर सकते हैं जो स्टॉक के व्यापारिक गतिविधि में अपने पदचिह्न को कम कर देता है। ऐसा करने से, इन संस्थागत निवेशकों के ग्राहकों, उदाहरण के लिए, म्यूचुअल फंड और पेंशन फंड, जहां छोटे निवेशकों की बड़ी संख्या में निवेश किए गए धन संस्थानों द्वारा निचले कम लागत के प्रत्यक्ष लाभार्थी होते हैं व्यक्तिगत निवेशकों को कई एटीएस के साथ बातचीत करने का अवसर मिलता है जो ब्रोकर-डीलरों को अपने आदेश भेजकर आम तौर पर एटीएस के साथ व्यवस्था करता है। इस पृष्ठ को साझा करें। त्वरित लिंक। डार्क पूल के लिए एक परिचय। डार्क पूल निजी एक्सचेंजों या स्टॉक एक्सचेंजों के विपरीत व्यापारिक प्रतिभूतियों के लिए मंचों के लिए एक अशुभ शब्द हैं। निवेशकों द्वारा अंधेरे पूल सुलभ नहीं होते हैं तरलता के अंधेरे पूल के रूप में भी जाना जाता है, इसलिए उनके पास पारदर्शिता का पूर्ण अभाव है, डार्क पूल मुख्यतः संस्थागत निवेशकों द्वारा ब्लॉक ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करने के लिए, जो अपने बड़े आदेशों के साथ बाजारों को प्रभावित नहीं करना चाहते थे और इसके परिणामस्वरूप उनके ट्रेडों के लिए प्रतिकूल कीमतों को प्राप्त करते थे, जबकि माइकल लुईस बेस्टसेल फ्लैश बॉयज़ में एक बहुत ही प्रतिकूल रोशनी में डाली पूल को एक वॉल स्ट्रीट विद्रोह, वास्तविकता यह है कि वे एक उद्देश्य की सेवा करते हैं, हालांकि, पारदर्शिता की कमी से उन्हें अपने मालिकों द्वारा संभावित हितों के संभावित संघर्षों और कुछ उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारियों द्वारा शिकारी व्यापार प्रथाओं के प्रति कमजोर बनाते हैं यह भी देखें कि IEX उच्च आवृत्ति व्यापारों के अल्पसंख्यक प्रकार का मुकाबला कर रहा है। अंधेरे पूल के लिए तर्क। अंधेरे तालों के आसपास के मौजूदा विवादों में यह सोचने के लिए एक हो सकता है कि वे हाल में अंदर हैं नवाचार, लेकिन वास्तव में 1 9 80 के दशक के उत्तरार्ध के बाद से हाल के वर्षों में अमेरिका में गैर-एक्सचेंज का कारोबार 16 साल पहले की तुलना में 2014 में सभी अमेरिकी स्टॉक ट्रेडों में से 40 के करीब था, जो कि डार्क पूल सबसे आगे रहा है। उद्योग के अंदरूनी सूत्रों द्वारा दिए गए आंकड़ों के मुताबिक, 2014 के मुकाबले अमेरिका की 15 वॉल्यूम के लिए ऑफ-एक्सचेंज ट्रेडिंग का रुझान है। डार्क पूल क्यों अस्तित्व में आया? बड़े संस्थागत निवेशक के लिए उपलब्ध विकल्पों पर विचार करें, जो 1 मिलियन शेयर बेचना चाहते थे गैर एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगमन से पहले एक्सवाईजेड स्टॉक यह निवेशक या तो एक या दो दिन के दौरान एक मंजिल के व्यापारी के जरिये काम कर सकता है और आशा करता है कि एक सभ्य वीडब्ल्यूएपी वॉल्यूम भारित औसत कीमत बी को पांच टुकड़ों में विभाजित किया जाए और प्रति दिन 200,000 शेयर बेचते हैं, या सी बड़ी रकम खरीदे जाने तक छोटी मात्रा में बेचते हैं जो शेष शेयरों की पूरी राशि लेने के लिए तैयार थे, एक्सवाईजेड शेयरों की 1 मिलियन बिक्री का बाजार का प्रभाव अभी भी बड़ा हो, चाहे निवेशक ने ए, बी, या सी चुना हो, चूंकि स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन में निवेशक के गुप्तचर की पहचान या इरादे को रखना संभव नहीं है, विकल्प बी और सी के साथ में गिरावट का खतरा अवधि जबकि निवेशक शेष शेयरों को बेचने के लिए इंतजार कर रहा था, ये भी महत्वपूर्ण थे कि इन मुद्दों पर डार्क पूल एक ही समाधान है। क्यों एक डार्क पूल का प्रयोग करें। वर्तमान दिन की परिस्थिति के साथ इस बात का ख्याल रखना, जिसमें एक संस्थागत निवेशक 1 मिलियन शेयर ब्लॉक पारदर्शिता की कमी वास्तव में संस्थागत निवेशक के पक्ष में काम करती है, क्योंकि इससे बेहतर एहसास हुआ हो सकता है की तुलना में अगर बिक्री एक विनिमय नोट पर निष्पादित की गई थी, जैसे कि अंधेरे पूल के प्रतिभागियों ने अपने व्यापारिक इरादे से पहले एक्सचेंज का खुलासा नहीं किया है निष्पादन के लिए, सार्वजनिक व्यापार निष्पादन विवरण के लिए कोई ऑर्डर बुक नहीं दिखाई दे रहा है, केवल विलंब के बाद समेकित टेप को जारी किया जाता है। संस्थागत विक्रेता के लिए खरीदार प्राप्त करने का एक बेहतर मौका है एक अंधेरे पूल में पूर्ण शेयर ब्लॉक, चूंकि यह बड़े निवेशकों के लिए समर्पित मंच है, कीमत में सुधार की संभावना भी मौजूद है यदि उद्धृत बोली और पूछताछ मूल्य का मध्य बिंदु लेनदेन के लिए उपयोग किया जाता है बेशक, यह मानता है कि वहां निवेशक के प्रस्तावित बिक्री की कोई सूचना रिसाव नहीं है, और यह कि अंधेरे पूल उच्च आवृत्ति व्यापार वाले एचएफटी शिकारियों के लिए असुरक्षित नहीं हैं जो सामने में चलने में कामयाब हो सकते हैं, जब वे निवेशक के व्यापारिक इरादों का झटका लगाते हैं। अंधेरे पूल के प्रकार। अप्रैल 2014 में, यूएस में 45 निम्नलिखित काले रंग के होते थे। ब्रोकर-डीलर के स्वामित्व वाले ये अंधेरे पूल अपने ग्राहकों के लिए बड़े दलाल-डीलरों द्वारा स्थापित किए जाते हैं, और इन्हें अपने स्वामित्व व्यापारी भी शामिल कर सकते हैं ये अंधेरे पूल क्रम प्रवाह से अपनी कीमतें, इसलिए मूल्य की खोज का एक तत्व है ऐसे अंधेरे पूल के उदाहरण, जिनमें से 1 अप्रैल 2014 तक 1 9 थी, क्रेडिट सुइस के क्रॉसफाइंडर, गोल्डमैन सैक्स सिग्मा एक्स, सिटी सिटी सिटी मैच और सिटी क्रॉस, और मॉर्गन स्टेनली एमएस पूल. एजेन्सी ब्रोकर या एक्सचेंज-स्वामित्व ये अंधेरे पूल हैं जो एजेंट के रूप में कार्य करते हैं, न कि प्रिन्सिपल के रूप में, जैसा कि कीमतें राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और ऑफर एनबीबीओ के मध्य बिंदु जैसे एक्सचेंजों से ली गई हैं, कोई कीमत खोज नहीं है उदाहरण एजेंसी ब्रोकर डार्क पूल में इन्स्टिनेट, लिक्विनेट और आईटीजी पोजेट शामिल हैं, जबकि एक्सचेंज-स्वामित्व वाले अंधेरे पूल में बैट्स ट्रेडिंग और एनवाईएसई यूरोनेक्स्ट द्वारा प्रस्तावित हैं। इलेक्ट्रीक मार्केट निर्माताओं ये गेटकॉ और नाइट जैसी स्वतंत्र ऑपरेटरों द्वारा प्रदान किए गए काले पूल हैं, जो प्रिंसिपल अपने स्वयं के खाते के लिए ब्रोकर-डीलर के स्वामित्व वाले अंधेरे पूल की तरह, उनके लेनदेन की कीमतें एनबीबीओ से नहीं की जाती हैं, इसलिए मूल्य की खोज है। अंधेरे तालों के फायदे निम्नानुसार हैं। प्रेरित बाजार प्रभाव जैसा कि पहले बताया गया है, अंधेरे का सबसे बड़ा फायदा पूल यह है कि बड़े ऑर्डर के लिए बाजार का प्रभाव काफी कम हो जाता है। कम लेन-देन लागत लेनदेन की लागत कम हो सकती है, क्योंकि गहरे पूल ट्रेडों को विनिमय शुल्क का भुगतान नहीं करना पड़ता है बोली-पूछे जाने वाले मध्य बिंदु पर दिए गए उत्तरों का पूरा प्रसार नहीं होता है। डार्क पूलों में निम्न दोष हैं। एक्सचेंज की कीमतें वास्तविक बाजार को प्रतिबिंबित नहीं कर सकती हैं यदि दलाल-डीलरों और इलेक्ट्रॉनिक बाजार निर्माताओं द्वारा स्वामित्व वाले अंधेरे पूल में व्यापार की मात्रा जारी रहती है बढ़ने के लिए, एक्सचेंजों पर स्टॉक की कीमतें वास्तविक बाजार को प्रतिबिंबित नहीं कर सकती हैं उदाहरण के लिए, यदि एक अच्छी तरह से माना जाने वाला म्यूचुअल फंड 20 कंपनी आरएसटी स्टॉक का मालिक है और इसे एक अंधेरे पूल में बेचता है, तो हिस्सेदारी की बिक्री फंड को अच्छी दे सकती है कीमत, लेकिन असुरक्षित निवेशकों ने आरएसटी शेयरों को खरीदा है, इसके लिए बहुत अधिक भुगतान किया होगा, क्योंकि शेयर की बिक्री सार्वजनिक ज्ञान बनने के बाद शेयर अच्छी तरह से गिर सकता है। पॉल प्रतिभागियों को सबसे अच्छी कीमत नहीं मिल सकती है अंधेरे पूल में पारदर्शिता की कमी फिर से एक पूल पार्टनर भी काम करता है, क्योंकि इसमें कोई गारंटी नहीं है कि संस्थान के व्यापार को सर्वश्रेष्ठ मूल्य पर लाया गया, लुईस फ्लैश बॉयज़ में बताते हैं कि दलाल-डीलर के अंधेरे पूल के एक आश्चर्यजनक रूप से बड़े हिस्से में व्यापार होता है ऐसे मामलों में भी, जहां ब्रोकर-डीलर का यूएस शेयर बाजार में छोटा सा हिस्सा है, यहां तक ​​कि उन मामलों में भी एक आंतरिक प्रक्रिया के रूप में जाना जाता है जहां अंधेरे पूल की अपारता भी ब्याज के संघर्षों को जन्म दे सकती है अगर एक दलाल-डीलर के मालिकाना व्यापारियों के पूल के खिलाफ व्यापार क्लाइंट्स, या यदि ब्रोकर डीलर एचएफटी कंपनियों को अंधेरे पूल तक विशेष पहुंच बेचता है। एचएफटी द्वारा शिकारी व्यापार के प्रति संवेदनशीलता अंधेरे पूल पर हाल ही में विवाद लुईस के दावों से प्रेरित हो गया है कि अंधेरे पूल क्लाइंट ऑर्डर शिकारी ट्रेडिंग प्रथाओं के लिए आदर्श चारा हैं कुछ एचएफटी कंपनियां, जो बड़े छिपा हुआ आदेशों का पता लगाने के लिए अंधेरे पूल को पिंग करते हैं, और फिर सामने चलने वाले या विलंबता मध्यस्थता में संलग्न हैं, जैसे कि काम करते हैं। छोटे औसत व्यापार आकार अंधेरे पूल की आवश्यकता कम कर देता है कुछ हद तक आश्चर्य की बात है, अंधेरे तालों में औसत व्यापार का आकार घट गया है केवल लगभग 200 शेयर, न्यू यॉर्क स्टॉक एक्सचेंज NYSE की तरह एक्सचेंज, जो अपने व्यापारिक बाजार-शेयरों के नुकसान को अंधेरे पूल और वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम को रोकने की कोशिश कर रहे हैं। यह छोटा सा व्यापार आकार गहरे पूल के मामले को मजबूती से भी कम करता है। हाल के एचएफटी विवाद ने गहरे पूलों पर महत्वपूर्ण विनियामक ध्यान आकर्षित किया है नियामकों ने आमतौर पर पारदर्शिता की कमी के कारण अंधेरे पूल को देखा है, और विवाद के कारण नवीकरण हो सकता है अपनी अपील को रोकने के प्रयास एक उपाय जो एक्सचेंजों को अंधेरे तालों और अन्य ऑफ-एक्सचेंज स्थानों से बाजार में हिस्सेदारी को पुनः प्राप्त करने में मदद कर सकता है, सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन एसईसी से एक पायलट प्रस्ताव हो सकता है, जिस पर ट्रेड-इन नियम लागू हो सकता है। नियम को ब्रोकरेज के लिए क्लाइंट अंधेरे पूल के बजाय एक्सचेंजों के लिए ट्रेडों, जब तक कि वे सार्वजनिक बाजार में उपलब्ध की तुलना में एक सार्थक बेहतर कीमत पर व्यापार निष्पादित कर सकें, यदि यह लागू हो, तो यह नियम अंधेरे पूल की दीर्घकालिक व्यवहार्यता को एक गंभीर चुनौती पेश कर सकता है। डार्क पूल मूल्य प्रदान करते हैं और म्यूचुअल फंड और पेंशन फंड जैसे साइड इंस्टीट्यूशंस के लिए लागत के फायदे और इन फायदों को अंतत: रिट के लिए अर्जित किया जाता है नीला निवेशक जो इन निधियों का मालिक हैं हालांकि, अंधेरे पूल में पारदर्शिता की कमी ने उन्हें अपने मालिकों द्वारा हितों के संघर्ष और एचएफटी फर्मों द्वारा शिकारी व्यापार व्यवहारों के लिए अतिसंवेदनशील बना दिया है हाल के एचएफटी विवाद ने अंधेरे तालों पर नियामक ध्यान बढ़ाया और प्रस्तावित व्यापार - नियम पर उनकी दीर्घकालिक व्यवहार्यता के लिए खतरा पैदा हो सकता है। संयुक्त राज्य अमेरिका के अधिकतम धनराशि को उधार ले सकता है ऋण की छत दूसरी लिबर्टी बॉण्ड अधिनियम के तहत बनाई गई थी। ब्याज दर जिस पर एक डिपॉजिटरी संस्था फेडरल रिजर्व किसी अन्य डिपॉजिटरी संस्था के लिए। 1 किसी दिए गए सुरक्षा या बाजार सूचकांक के लिए रिटर्न के फैलाव का सांख्यिकीय उपाय या तो या तो मापा जा सकता है। 1 9 33 में अमेरिकी कांग्रेस ने बैंकिंग अधिनियम के रूप में पारित किया, जिसने वाणिज्यिक बैंकों को निवेश में भाग लेने से मना किया। गैरफार्म पेरोल खेतों, निजी घरों और गैर-लाभकारी क्षेत्र के बाहर किसी भी नौकरी को संदर्भित करता है अमेरिकी श्रम ब्यूरो। भारतीय रूपए के लिए राजीव संक्षिप्त या मुद्रा प्रतीक, भारत की मुद्रा रुपया 1 से बना है।